A股市场投资策略：价值、成长与主题风格并存

摘要： 当前A股市场投资风格偏向政策、成长和主题，但价值投资策略在明年仍有望占据主导地位，其中红利策略预计持续有效。景气成长股的估值中枢有望提升。轻工板块的投资方向主要包括：低位顺周期...

当前A股市场投资风格偏向政策、成长和主题，但价值投资策略在明年仍有望占据主导地位，其中红利策略预计持续有效。景气成长股的估值中枢有望提升。

轻工板块的投资方向主要包括：低位顺周期板块（家居优于造纸）、稀缺景气成长及份额提升的消费个股、具有全球资源配置能力的出海个股以及稳健的红利资产。

家居板块：受益于地产压力弱化、产业链重构和以旧换新政策，预计2027年行业有望企稳回升。龙头企业积极进行渠道转型，有望受益于行业增长、价格修正和格局改善。建议关注顾家家居、敏华控股、喜临门、慕思股份、好太太、瑞尔特、欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居和曲美家居等。

造纸板块：处于周期底部，资源成为关键因素。全球木片供给收缩，预计2025年供需关系趋于平衡，纸价有望温和上涨。建议关注太阳纸业、玖龙纸业、山鹰国际、博汇纸业、岳阳林纸、晨鸣纸业、仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸、冠豪高新、恒达新材和齐峰新材等。

消费板块：看好稀缺景气成长和份额提升的消费个股。传统消费有望企稳复苏，悦己消费持续兴起。建议关注公牛集团、晨光股份、百亚股份、登康口腔、雅迪控股、爱玛科技、明月镜片、乖宝宠物、思摩尔国际、康耐特光学、九号公司、博士眼镜、润本股份、中宠股份、倍加洁、佩蒂股份、豪悦护理和齐心集团等。

出口板块：订单持续向好，全球供应格局重塑。建议关注永艺股份、匠心家居、共创草坪、嘉益股份、哈尔斯、致欧科技、恒林股份、西大门、依依股份、玉马遮阳、浩洋股份、天振股份、英派斯和英科再生等。

包装板块：金属包装行业整合在即，裕同科技和永新股份是稳健红利资产。建议关注永新股份、裕同科技、宝钢包装、昇兴股份、奥瑞金、新巨丰和嘉美包装等。

新型烟草板块：政策展望积极，产品加速迭代，核心供应商受益。建议关注思摩尔国际和盈趣科技等。

风险因素包括国内外消费复苏不及预期、全球贸易摩擦加剧、地产销售复苏低于预期、原材料价格大幅波动以及新型烟草政策风险。