瑞声科技声学业务利好：星展上调盈测及目标价，维持"买入"评级

摘要： 近日，星展银行发布报告，对瑞声科技的未来发展前景表达了强烈信心。报告指出，瑞声科技作为苹果和其他主要安卓品牌重要的声学组件供应商，将受益于智能手机声学规格的升级。报告特别提到，...

近日，星展银行发布报告，对瑞声科技的未来发展前景表达了强烈信心。报告指出，瑞声科技作为苹果和其他主要安卓品牌重要的声学组件供应商，将受益于智能手机声学规格的升级。

报告特别提到，苹果及安卓旗舰机型对人工智能功能的增强，将驱动对更高信噪比麦克风的市场需求，从而提升瑞声科技声学组件的需求。星展预测，这一趋势将显著提升瑞声科技声学业务的毛利率。他们预计，瑞声科技声学业务毛利率将从2023财年的28%提升至2026财年的33%。

基于此，星展上调了瑞声科技2025年和2026年的盈利预测，分别提升了6.3%和6.9%。这主要源于平均售价上涨以及产品组合优化带来的毛利率提升。同时，星展将瑞声科技的目标价由43港元上调至56港元，该目标价基于2025财年预测市盈率22倍计算，与行业上行周期估值相符。

星展在报告中强调，光学和声学产品规格升级以及平均售价上调，将成为推动瑞声科技股价上涨的重要催化剂。因此，星展维持对瑞声科技的”买入”评级，并认为毛利率的提升将推动市场对其价值的重新评估。

然而，投资者仍需谨慎。虽然星展的报告为瑞声科技的未来发展描绘了一幅积极的图景，但市场存在诸多不确定性因素，例如全球经济下行风险、智能手机市场竞争加剧以及技术更新迭代等。投资者在投资决策前，应进行充分的调研和风险评估，切勿盲目跟风。本分析仅供参考，不构成任何投资建议。