天弘基金“抗跌”神话破灭倒计时？

摘要： 债市震荡下的基金暗战：天弘系“抗跌”神话与潜在风险春节后的债市，用“过山车”来形容都算客气了。十年期、三十年期国债收益率像抽风一样上蹿下跳，动辄20BP以上的调整幅度，简直要把...

债市震荡下的基金暗战：天弘系“抗跌”神话与潜在风险

春节后的债市，用“过山车”来形容都算客气了。十年期、三十年期国债收益率像抽风一样上蹿下跳，动辄20BP以上的调整幅度，简直要把一众债券基金经理吓出心脏病。Wind数据显示，近九成的纯债基金都遭遇了净值回撤，基民们的心情估计比A股股民好不到哪儿去。

“抗跌英雄”尹粒宇：真本事还是运气好？

就在这片哀鸿遍野中，天弘基金的尹粒宇却显得格外扎眼。他管理的天弘弘利、天弘丰益等几只基金，回撤幅度硬是比同行低了一截，引来不少关注。数据摆在那里，截至3月12日，他单独管理的多只基金最大回撤都低于同类平均水平，尤其是天弘弘利A，最大回撤更是控制在了-0.31%，简直是“抗跌英雄”。

问题来了，尹粒宇凭什么这么牛？难道他有啥独门秘籍？

按照他自己的说法，秘诀在于“及早识别政策转向信号，果断降仓”。翻译成人话就是：他提前预判到央行要收紧流动性了，所以赶紧减仓避险。

“神预判”的背后：是真知灼见还是事后诸葛亮？

尹粒宇的解释听起来头头是道：美国通胀抬头，美联储降息不确定性增加，外部环境变化倒逼央行推迟宽松政策……但他说的这些，事后来看确实有道理，可问题在于，有多少人能在当时就准确预判到这些？

不得不承认，尹粒宇对于宏观经济的理解还是有一定深度的。他提到DR001资金中枢抬升、市场定价与央行政策意图背离等现象，确实指出了当时市场存在的一些风险。但是，把所有的功劳都归结于“提前预判”，未免有些过于自信。

要知道，市场是复杂的，影响债券价格的因素有很多，除了货币政策之外，还有经济基本面、供需关系、投资者情绪等等。仅仅依靠对货币政策的判断，就能准确把握市场走势吗？

更何况，基金的回撤控制，除了基金经理的判断之外，还和基金的投资策略、持仓结构等因素密切相关。天弘的这些基金，是不是本身就比较保守稳健？或者持有很多高等级信用债，所以才能在市场下跌时表现得相对抗跌？

历史战绩：过往的成功能否复制？

当然，尹粒宇也不是第一次展现出“抗跌”能力了。文章中提到，他在2020年、2022年等多次债市波动中都成功避险，而且还通过各种“黑科技”来辅助决策，比如分析高德拥堵数据来判断经济复苏情况。

这些案例听起来确实很厉害，但我们也要理性看待。历史业绩只能作为参考，不能保证未来一定能复制。

更重要的是，每个基金经理都有自己的能力圈，擅长的市场环境也不同。尹粒宇可能比较擅长在震荡市中控制回撤，但如果未来债市进入趋势性上涨行情，他的这种稳健风格可能反而会限制收益。

“安全垫”的诱惑：现在是上车的最佳时机吗？

文章最后，尹粒宇还不忘向投资者喊话：“我管理的产品因为控制住了回撤，已经积累了较多的安全垫，投资者此时可以选择买入了。”这话说得够直接，也很有诱惑力。

但是，作为投资者，我们一定要保持清醒的头脑。不要因为看到基金过去的业绩好就盲目跟风，更不要被所谓的“安全垫”迷惑。

记住，投资有风险，入市需谨慎。在做任何投资决策之前，都要充分了解自己的风险承受能力，仔细研究基金的投资策略和历史业绩，不要只听基金经理的一面之词。