特朗普回归与美联储货币政策：不确定性与降息预期之变

摘要： 美联储未来的货币政策走向充满变数。纽约联储主席威廉姆斯（被视为美联储“三号人物”）近期发表讲话，指出未来的货币政策将取决于经济数据，并强调美联储面临着巨大的不确定性，这主要源于潜在...

美联储未来的货币政策走向充满变数。纽约联储主席威廉姆斯（被视为美联储“三号人物”）近期发表讲话，指出未来的货币政策将取决于经济数据，并强调美联储面临着巨大的不确定性，这主要源于潜在的政府政策变化，特别是特朗普即将上任后可能推行的激进政策，例如加征关税、减税等。

最新的CPI数据显示，虽然12月通胀略有上升，但核心CPI低于预期，这降低了美联储进一步加息的可能性，也巩固了市场对于美联储降息周期尚未结束的判断。华尔街分析师对此观点基本一致，但普遍认为美联储短期内仍将按兵不动，未来走向仍需更多数据支撑。

美联储最新的“褐皮书”报告也反映了这种不确定性。报告指出，由于预期特朗普的关税政策，许多制造商正在囤积库存，导致物价上涨。此外，特朗普的移民政策也可能加剧劳动力短缺，对经济造成潜在负面影响。

值得注意的是，巴克莱预计美联储的量化紧缩行动将推迟至9月结束，原因是上月会议纪要未提及缩表计划。巴克莱认为，美联储的决定可能更多地取决于准备金与银行资产比率，而非具体日期。

总而言之，特朗普的回归给美国经济带来了诸多不确定性，这直接影响了美联储的货币政策决策。虽然目前的CPI数据暗示降息周期可能延续，但美联储的最终行动仍将取决于未来几个月的数据表现以及政府政策的实际走向。