晶丰明源爆了！业绩狂飙突进，国产替代NVIDIA，还有王炸要来！

摘要： 晶丰明源于2025年3月24日发布公告，披露了2025年3月17日举行的投资者调研会议纪要。参与调研的机构包括国金证券、嘉实基金、长江证券、广发证券、原点资产、工银瑞信、富国基金、...

晶丰明源于2025年3月24日发布公告，披露了2025年3月17日举行的投资者调研会议纪要。参与调研的机构包括国金证券、嘉实基金、长江证券、广发证券、原点资产、工银瑞信、富国基金、华泰证券等。本次调研主要围绕公司2024年度业绩情况、各产品线进展、毛利率提升原因、研发投入与成果、股东减持计划以及重大资产重组进展等问题展开。 晶丰明源在调研中详细介绍了2024年度各产品线的进展情况：

LED照明驱动芯片业务：智能照明市场领先，北美市场增长显著

公司积极扩大智能LED照明产品的市场布局，在可控硅调光业务及高性能灯具电源业务上保持领先地位。同时，北美0-10V调光大功率照明产品、DLI调光业务实现显著增长。通过供应链整合与工艺技术迭代，产品结构得到优化，单位成本下降，毛利率显著提升。

C/DC电源芯片业务：多场景应用稳步增长，快充业务进入国际供应链

C/DC电源芯片业务实现稳步增长，其中大家电业务在空调、冰箱及抽油烟机等多个应用场景实现规模收入；小家电业务保持高速增长，已与九阳、徕芬、美的、苏泊尔、小熊、Sharkninja等客户达成稳定合作；快充业务推出基于COT控制及磁耦通讯技术的零待机功耗方案，满足七级能效及零待机功耗要求，成功进入国际知名手机品牌供应链。

电机控制驱动芯片业务：营收大幅提升，汽车电子业务破局

电机控制驱动芯片覆盖电动出行、清洁电器、高速风筒、汽车电子、电动工具、风扇及大家电等多个领域，2024年实现销售收入3.18亿元，同比上升95.67%。公司在去年10月通过现金收购进一步增强对南京凌鸥的控制权，南京凌鸥实现2.98亿元的销售收入、实现归母净利润0.97亿元，同比均有大幅提升。公司在高速风筒、电动工具和清洁电器相关产品进行迭代并进入市场；汽车电子业务破局，空调出风口产品实现超百万颗销量；大家电业务方面，公司在热泵干衣机领域成为领先的国内电机控制芯片供应商，在美的等品牌客户实现多品类量产；吊扇、电动出行及清洁电器业务市场占有率位居前列。

高性能计算电源芯片产品线：全系列产品量产，进入规模销售阶段

2024年公司高性能计算产品线实现多相控制器、DrMOS、POL及Efuse全系列产品量产，实现部分国内外客户业务破局，进入规模销售阶段，当年实现收入0.43亿元，同比上升1,402.25%。公司产品已获得国内外多家CPU/GPU芯片厂商认证，其中16相双轨数字PWM控制器BPD93136、4相PWMVID数字PWM控制器BPD93204以及智能集成功率器件BPD80350E产品组合方案符合NVIDI最新的OpenVReg电源规范OVR16和OVR4-22，成为首家进入NVIDI推荐供应商名单的国内电源芯片企业。 晶丰明源表示，2024年度公司产品综合毛利率为37.12%，较上年同比上升11.45个百分点，主要得益于以下两方面：一方面，公司积极契合市场需求，产品结构及性能不断优化；另一方面，公司通过工艺迭代、加强供应链管理等方式持续降本增效，使得整体毛利率较上年增长显著。 截至2024年末，晶丰明源共有研发人员422人，占公司总人数的68.17%，人员规模较去年基本持平。研发费用方面，2024年公司累计投入近4亿元，占营业收入比例为26.58%。截至24年底，公司累计获得境内发明专利授权200个、境外发明专利授权47个，实用新型专利239个，外观设计专利2个，软件著作权34个，集成电路布图设计专有权325个，公司研发的费用投入与成果产出呈正向循环趋势。 针对投资者关于大股东减持的提问，晶丰明源回应称，该次询价转让系公司员工持股平台海南晶哲瑞通过询价转让方式进行的减持行为，公司控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员均未参与该次询价转让。上述关键人员近期暂无股份减持计划，未来若有相关计划，公司会严格按照相关规则的要求履行信息披露义务。 关于重大资产重组收购四川易冲的项目进展，晶丰明源表示，公司与四川易冲同属模拟及混合信号芯片设计领域企业，在主营业务方面具有高度协同性。双方在客户资源、技术积累、供应链等方面均可形成积极的互补关系；在产品品类、销售渠道方面实现整合将有助于增强公司主营业务的市场竞争优势，进一步助力打开长期发展空间。四川易冲是目前综合电源管理解决方案供应商中的国内领先企业之一，已实现无线充电芯片单一产品线拓展至电源管理系列产品线的全面量产出货，并且，作为同样高度重视研发投入的企业，未来能与公司的资源形成互补支持，在产业链内和市场竞争中将更具备协同优势。

本次重组交易相关工作仍在积极推进，目前已完成交易预案的审议和披露、向标的公司支付诚意金、聘请中介机构等事项。本次交易尚需提交董事会再次审议及股东大会审议批准，并需经有权监管机构批准、核准或同意注册后方可正式实施，能否通过上述审批、核准或注册尚存在不确定性，公司将严格按照相关法律法规的规定和要求履行信息披露义务。敬请广大投资者关注公司后续公告并注意投资风险。 晶丰明源2024年年报显示：

主营收入与净利润

• 主营收入15.04亿元，同比上升15.38%；
• 归母净利润-3305.13万元，同比上升63.78%；
• 扣非净利润-900.95万元，同比上升93.84%；
• 其中2024年第四季度：
  • 单季度主营收入4.16亿元，同比上升7.32%；
  • 单季度归母净利润2124.98万元，同比上升137.74%；
  • 单季度扣非净利润1412.1万元，同比上升120.94%；
• 负债率38.67%，投资收益849.72万元，财务费用710.99万元，毛利率37.12%。

盈利预测与机构评级

![](http://caiji.3g.cnfol.com/colect/202503/24/20250324709153.png)

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。

融资融券数据

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2217.86万，融资余额增加；融券净流入5458.0，融券余额增加。